Avesta.Tj | 15.11.2021 | В ситуации, когда суверенный долг в беднейших странах вырос до опасно высоких уровней, системы его отслеживания в глобальном масштабе и по отдельным странам оказываются недостаточно эффективными. Из-за этих пробелов сложнее оценивать экономическую приемлемость долга, а в случае стран с чрезмерной задолженностью – оперативно реструктурировать её и обеспечивать долговечное восстановление экономики, отмечается в новом докладе Всемирного банка.
В докладе «Прозрачность задолженности в развивающихся странах» содержится первая комплексная оценка глобальных и национальных систем мониторинга суверенного долга. Авторы отмечают, что в настоящее время для наблюдения за задолженностью используется своего рода мозаика из баз данных, основанных на разных стандартах и определениях и имеющих разную степень надёжности, которая собрана воедино различными организациями. Вследствие этой несогласованности для показателей задолженности стран с низким уровнем доходов, которые находятся в открытом доступе, характерен значительный разброс: в ряде случаев расхождения могут достигать 30 процентов ВВП для той или иной страны.
«По итогам пандемии COVID-19 у беднейших стран образуется самое значительное бремя задолженности за последние несколько десятилетий, однако ограниченная прозрачность долга будет задерживать критически важное урегулирование и реструктуризацию долга», заявил президент Группы Всемирного банка Дэвид Малпасс. «Для повышения прозрачности задолженности требуются эффективная нормативная база управления государственным долгом, комплексные системы учёта задолженности и управления ею, а также улучшения в глобальном мониторинге долга. Международным финансовым организациям, должникам, кредиторам и прочим заинтересованным сторонам, таким как рейтинговые агентства и представители гражданского общества, принадлежит важная роль в повышении прозрачности задолженности».
Согласно результатам исследования, 40 процентов стран с низким уровнем доходов в течение более чем двух лет не публиковали каких-либо данных о суверенном долге; те, что всё же обнародовали такие данные, ограничивались сведениями о долге центрального правительства. Во многих развивающихся странах всё чаще используют товарно-обеспеченные займы: правительства привлекают финансирование, используя в качестве обеспечения поток будущих поступлений. В период с 2004 по 2018 год в странах Африки к югу от Сахары на долю этих займов пришлось более 10 процентов от объёмов новых заимствований. Такой долг присутствует более чем в 15 странах, однако ни одна из них не предоставляет сведений об условиях обеспечения.
Центральные банки для привлечения государственных заимствований у иностранных кредиторов также используют инструменты кредитно-денежной политики, такие как сделки РЕПО и свопы. При этом подобные заимствования не обозначены явным образом в балансах центральных банков и не отражены в базах данных международных финансовых организаций. Отечественные рынки ссудного капитала беднейших стран тоже непрозрачны: в докладе отмечается, что лишь 41 процент таких стран в качестве основного канала эмиссии отечественных долговых инструментов используют рыночные аукционы. Причём в странах, которые применяют этот механизм, инвесторам предоставляется только отрывочная информация.
Внешний долг Таджикистана, с учетом привлечения новых кредитов достиг 38,2% от ВВП в первом полугодии 2021 года, что отделяет его от порогового уровня на шаг.
Пороговый уровень внешнего долга Таджикистана, рекомендуемый международными организациями, составляет 40% от ВВП. По их расчетам, этот показатель комфортен для управления долгом, и позволяет не впадать в зависимость.
По данным Минфина страны, по итогам первого полугодия текущего года общий объем внешнего долга Таджикистана составил $3 млрд. 256 млн. В структуре внешнего долга свыше $3,1 млрд. приходится непосредственно на государственный долг, который обеспечивает выполнение услуг правительства страны.
Объем долгов с государственной гарантией в структуре внешнего долга составляет около $96,3 млн. Порядка $31,5 млн. составляют долги государственных предприятий, которые не имеют правительственных гарантий.
Долг Национального банка Таджикистана перед Международным валютным фондом, который был привлечен для сохранения равновесия выплат, составляет $5,6 млн.
Согласно «Стратегии управления государственным долгом» соблюдается лимит номинального внешнего долга, то есть его размер не должен превышать 40% от ВВП. Сейчас республика приближается к пороговому уровню.
На обслуживание внешнего долга в первой половине этого года направлено $115,1 млн., в частности $77,4 млн. — на погашение основного долга и $37,7 млн. – на оплату процентов.
Главным кредитором Таджикистана по внешнему долгу остается Китай ($1,2 млрд.), задолженности за счет размещения гособлигаций (евробондов) на международных финансовых рынках составляют $500 млн.
Также сравнительно высокие задолженности имеются перед Всемирным банком, Азиатским банком развития, Исламским банком развития и Международным валютным фондом.
